（財(cái)經(jīng)聚焦•年終經(jīng)濟(jì)十問之一）新常態(tài)下“投資組合拳”怎么打？
新華社記者安蓓
經(jīng)濟(jì)增長從高速轉(zhuǎn)向中高速，結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，增長動(dòng)力更趨多元……隨著中國經(jīng)濟(jì)逐漸步入新常態(tài)，作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車之一，新常態(tài)下“投資組合拳”怎么打？
（小標(biāo)題）重大工程包解決“投什么”
人們注意到，近日國家加快重大鐵路項(xiàng)目審批的節(jié)奏。記者從發(fā)展改革委了解到，到１０月底，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資約５９００億元，預(yù)計(jì)全年可完成鐵路投資８０００億元、投產(chǎn)新線里程７０００公里的目標(biāo)。
“從中國的發(fā)展階段看，無論基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還是民生改善均空間巨大。投資拉動(dòng)還是穩(wěn)增長的關(guān)鍵，但一定是更注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效益提高的有效投資。”亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健說。
今年２月以來，圍繞補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)，國家研究提出并推進(jìn)信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)工程、健康養(yǎng)老服務(wù)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利、交通、油氣及礦產(chǎn)資源保障工程等七個(gè)重大“工程包”。
我國已明確在今明年和“十三五”期間分步建設(shè)１７２項(xiàng)重大水利工程，目前在建工程總投資規(guī)模約６０００億元；計(jì)劃今明兩年建設(shè)１０００億斤糧食倉儲(chǔ)設(shè)施。這些項(xiàng)目的普遍特點(diǎn)是既利當(dāng)前更惠長遠(yuǎn)，是我國實(shí)施定向調(diào)控、激活力、補(bǔ)短板、強(qiáng)實(shí)體、惠民生的重要舉措。
（小標(biāo)題）調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生是前提
三季度我國經(jīng)濟(jì)同比增長７．３％，為２００９年一季度以來新低。１至９月，工業(yè)、投資、消費(fèi)等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均較上半年下行，其中固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落幅度最深，分別下降１．２個(gè)和１．６個(gè)百分點(diǎn)。
“在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢下，保持一定經(jīng)濟(jì)增速是調(diào)結(jié)構(gòu)和惠民生的重要前提。經(jīng)濟(jì)增速換擋期是不確定性上升的風(fēng)險(xiǎn)期，要防止經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)慣性下滑甚至失速。”國家發(fā)展改革委學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書長張燕生說。
中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)步入“新常態(tài)”，需要保持一定的經(jīng)濟(jì)增速。國家發(fā)展改革委秘書長李樸民說，前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持在合理區(qū)間，但經(jīng)濟(jì)增長仍然面臨較大的下行壓力。要克服經(jīng)濟(jì)下行壓力，一是擴(kuò)大消費(fèi)，二是調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定投資增長。
在一系列投資“組合拳”拉動(dòng)下，前三季度基礎(chǔ)設(shè)施投資保持較快增長。李樸民預(yù)計(jì)，隨著政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，今后幾個(gè)月固定資產(chǎn)投資增速回落幅度將有所收窄。
（小標(biāo)題）體制改革發(fā)力“怎么投”
重大工程包解決“投什么”，投資體制改革則瞄準(zhǔn)“誰來投”和“怎么投”發(fā)力。
京港地鐵公司近日成功取得北京地鐵十四號(hào)線特定范圍建設(shè)權(quán)和３０年運(yùn)營權(quán)，將投資１５０億元，負(fù)責(zé)主要設(shè)備的投資建設(shè)任務(wù)。在特許經(jīng)營期結(jié)束后，京港地鐵將把項(xiàng)目設(shè)施無償移交北京市政府。
“這是北京采用ＰＰＰ（政府和社會(huì)資本合作機(jī)制）模式，引進(jìn)社會(huì)資本參與投資建設(shè)運(yùn)營的又一條地鐵線路。”首創(chuàng)集團(tuán)總經(jīng)理王灝說。京港地鐵由首創(chuàng)集團(tuán)和香港地鐵有限公司各占股４９％、北京市政府占股２％。
１２月４日，國家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于開展政府和社會(huì)資本合作的指導(dǎo)意見》，指出發(fā)展ＰＰＰ模式有利于創(chuàng)新投融資機(jī)制，理順政府與市場的關(guān)系。
“今年投資‘組合拳’最鮮明的特點(diǎn)是改革。”發(fā)展改革委固定資產(chǎn)投資司巡視員歐鴻說，比如重大工程建設(shè)將側(cè)重通過體制機(jī)制創(chuàng)新鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入。
以改革投資體制，撬動(dòng)社會(huì)資本為目標(biāo)，投資改革“組合拳”連連出招：公布首批５大領(lǐng)域８０個(gè)向社會(huì)資本開放的投資項(xiàng)目清單；再次修訂政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄，中央層面政府核準(zhǔn)的投資事項(xiàng)比去年再減少４０％；創(chuàng)新投融資機(jī)制，在更多領(lǐng)域向社會(huì)投資特別是民間資本敞開大門；削減前置審批，推行投資項(xiàng)目網(wǎng)上核準(zhǔn)促進(jìn)投資創(chuàng)業(yè)便利化；加快建立縱橫聯(lián)動(dòng)協(xié)同監(jiān)管機(jī)制；調(diào)整優(yōu)化中央預(yù)算內(nèi)投資……
“這些政策利好將彌補(bǔ)市場對未來預(yù)期的不確定性。在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢下，有利于進(jìn)一步激發(fā)微觀主體投資活力、拉動(dòng)有效投資、推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍說。
（財(cái)經(jīng)聚焦•年終經(jīng)濟(jì)十問之二）２０１４年中國經(jīng)濟(jì)目標(biāo)能完成嗎？
新華社記者王希、陳煒偉
加快鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目審批節(jié)奏，兩年多來首次降息，加強(qiáng)進(jìn)口、扶持小微企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)內(nèi)貿(mào)流通等政策密集出臺(tái)……臨近年末，中國經(jīng)濟(jì)走勢牽動(dòng)人心，年初制定的一系列經(jīng)濟(jì)目標(biāo)能否完成？
（小標(biāo)題）經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行中閃耀新亮點(diǎn)
今年是全面深化改革開局之年，也是中國經(jīng)濟(jì)攻堅(jiān)克難的關(guān)鍵一年。
年初的政府工作報(bào)告為全年經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控制定了總體框架：經(jīng)濟(jì)增長７．５％左右，物價(jià)漲幅控制在３．５％左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)１０００萬人以上，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，并提出“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在合理區(qū)間”。
用目前公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，比照穩(wěn)增長、保就業(yè)的下限和防通脹的上限可以看到，中國經(jīng)濟(jì)列車速度雖放緩至７．４％，但總體保持了平穩(wěn)運(yùn)行，并實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)中提質(zhì)。
這種經(jīng)濟(jì)增長的“新常態(tài)”定格在一組亮眼的數(shù)據(jù)中：
前三季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)１０８２萬人，提前完成全年就業(yè)目標(biāo)；三季度末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為４．０７％，保持在４．６％的控制目標(biāo)以內(nèi)，全國居民人均可支配收入實(shí)際增長８．２％，跑贏了ＧＤＰ。
通脹壓力溫和可控，９月份、１０月份ＣＰＩ徘徊在“１”時(shí)代，市場普遍預(yù)計(jì)四季度物價(jià)將繼續(xù)處于低位，全年控制在３．５％的通脹上限以內(nèi)基本無虞。
就業(yè)不降反升原因何在？“就業(yè)渠道的變化意味著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力的新變化。”國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任盧中原說。前三季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值增長７．９％，高于同期ＧＤＰ和第二產(chǎn)業(yè)增速，服務(wù)業(yè)吸納就業(yè)和支撐經(jīng)濟(jì)的作用更加明顯。
改革紅利的釋放也是就業(yè)保持總體穩(wěn)定重要因素。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍表示，隨著我國商事登記制度改革不斷推進(jìn)，社會(huì)投資創(chuàng)業(yè)的熱情和活力大大激發(fā)，在新企業(yè)“井噴式增長”下，新增個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)成為就業(yè)重要渠道。
（小標(biāo)題）“三駕馬車”動(dòng)力偏弱 完成目標(biāo)挑戰(zhàn)猶存
“收官”階段，完成年度經(jīng)濟(jì)目標(biāo)仍存哪些挑戰(zhàn)？
國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的報(bào)告顯示，１１月我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（ＰＭＩ）已回落０．７個(gè)百分點(diǎn)至近８個(gè)月以來的最低值，當(dāng)月ＰＭＩ項(xiàng)下新訂單、新出口訂單和進(jìn)口指數(shù)都出現(xiàn)回落。
交通銀行金融研究中心研究員劉學(xué)智認(rèn)為，作為重要的經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)，制造業(yè)ＰＭＩ自今年下半年呈趨勢性下降，顯示制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張動(dòng)力逐步減弱，三大訂單的回落則表明短期內(nèi)外貿(mào)形勢不容樂觀。
“外需”承壓，“內(nèi)需”也同樣面臨挑戰(zhàn)，首先就是投資增速趨緩態(tài)勢仍在持續(xù)。今年１月至１０月，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長１５．９％，增速比１月到９月回落０．２個(gè)百分點(diǎn)，特別是占投資規(guī)模約五分之一的房地產(chǎn)投資增速仍在下滑軌道。
在投資增長相對乏力的背景下，今年以來消費(fèi)發(fā)揮了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“穩(wěn)定器”的作用。但當(dāng)前我國在穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)方面仍有多重因素制約。
例如，受到房地產(chǎn)市場調(diào)整影響，商務(wù)部監(jiān)測的５０００家重點(diǎn)零售企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，１０月份家電、建材、家具銷售額分別增長９．９％、８．５％和４．６％，比上年同期分別放緩０．６、１．９和９．６個(gè)百分點(diǎn)。此外，今年１月到９月，乘用車銷量增速同比回落３．８個(gè)百分點(diǎn)。
專家認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的各種挑戰(zhàn)既來自于境外市場與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的不確定性，也來自國內(nèi)長期以來的過度投資、產(chǎn)能過剩以及與之相關(guān)的樓市泡沫膨脹、政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)累積等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡，必須在今后的調(diào)整中予以重點(diǎn)關(guān)注。
（小標(biāo)題）改革發(fā)力前景可期
１２月１日零時(shí)剛過，廣東生益科技公司申報(bào)出口的一批價(jià)值６萬美元的零部件，成為廣東地區(qū)陸路口岸首票以一體化報(bào)關(guān)方式通關(guān)的貨物。
“改革后的一體化通關(guān)模式非常方便，不再需要在各個(gè)海關(guān)之間跑來跑去了，節(jié)省了時(shí)間和成本。”這家企業(yè)的負(fù)責(zé)人告訴記者。隨著京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶、廣東地區(qū)三大區(qū)域通關(guān)一體化改革全面實(shí)施，這項(xiàng)貿(mào)易便利化改革將惠及眾多外貿(mào)企業(yè)。
“經(jīng)濟(jì)體制改革的核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系。實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，尤其需要向深化改革要?jiǎng)恿Α?rdquo;發(fā)展改革委學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書長張燕生說。
近期一系列“含金量”頗高的改革政策密集發(fā)布：
——《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄（２０１４年本）》公布，中央層面核準(zhǔn)項(xiàng)目數(shù)量進(jìn)一步減少４０％，并大幅松綁企業(yè)境外投資；
——非對稱降息同時(shí)擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間，公布《存款保險(xiǎn)條例（征求意見稿）》，出臺(tái)促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展“新國十條”，財(cái)稅改革步入深水區(qū)……
這些政策措施的共同特征在于既有穩(wěn)定增長的短期意義，又蘊(yùn)含深化改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策取向。
“中國經(jīng)濟(jì)向新常態(tài)過渡的進(jìn)程總體平穩(wěn)。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長余斌表示，隨著定向調(diào)控、深化改革效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)全年中國經(jīng)濟(jì)仍將處于預(yù)期目標(biāo)的合理區(qū)間。
（財(cái)經(jīng)聚焦•年終經(jīng)濟(jì)十問之三）貨幣政策是否會(huì)轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?span style="display:none">Tkj安康新聞網(wǎng)
新華社北京１２月６日專電新華社記者李延霞、劉錚
經(jīng)濟(jì)下行壓力下，中國貨幣政策的走向牽動(dòng)著全球市場的神經(jīng)。特別是央行前不久兩年多來首次出手降息，引發(fā)了市場對“穩(wěn)健的貨幣政策是否會(huì)轉(zhuǎn)向?qū)捤?rdquo;的猜測。降息，是否意味著我國貨幣政策取向發(fā)生變化？今后繼續(xù)降息的可能性有多大？降息是否與改革“相悖”？
（小標(biāo)題）貨幣政策取向是否發(fā)生變化？
自２０１１年以來，我國一直實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。此次央行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，是否意味著貨幣政策將轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?
“此次利率調(diào)整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。”央行明確表示，此次利率調(diào)整的重點(diǎn)是要發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，有針對性地引導(dǎo)市場利率和社會(huì)融資成本下行，促進(jìn)實(shí)際利率逐步回歸合理水平。
顯然，在企業(yè)比較困難的背景下，降低企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的融資成本，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支撐，是央行下調(diào)利率的主要原因。
“降低基準(zhǔn)利率并不代表貨幣政策的轉(zhuǎn)向。”央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，目前經(jīng)濟(jì)形勢并不要求宏觀政策有大的變化。雖然經(jīng)濟(jì)增速面臨一定下行壓力，但就業(yè)情況良好，結(jié)構(gòu)調(diào)整也在取得積極進(jìn)展，沒有必要采取強(qiáng)刺激。
他表示，通脹持續(xù)低于預(yù)期，ＰＰＩ環(huán)比持續(xù)下行，存在著推高實(shí)際利率的壓力。“實(shí)際利率是貨幣條件的重要組成部分。從這個(gè)意義上講，這次利率調(diào)整恰恰是為了保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。”
央行副行長胡曉煉近日也在一個(gè)公開場合強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策沒有改變，不能將降息輕易地理解成貨幣政策的放松。
（小標(biāo)題）再次降息可能性有多大？
相比此次降息的意義，目前市場更關(guān)心的是我國是否已經(jīng)步入降息、降準(zhǔn)周期，近期是否還會(huì)有大舉措？
在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷的背景下，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來仍存在進(jìn)一步降息以及降準(zhǔn)的可能。
民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大以及利率市場化加快推進(jìn)等原因，融資難、融資貴沒有根本解決。特別是當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)放緩、投資增長動(dòng)力不足的背景下，通貨緊縮隱憂顯現(xiàn)，需要央行及時(shí)對貨幣政策采取相應(yīng)調(diào)整。
數(shù)據(jù)顯示，今年１至１０月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速為６．７％，較１至９月繼續(xù)回落１．２個(gè)百分點(diǎn)；１０月當(dāng)月工業(yè)利潤增速更重返負(fù)值，顯示中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足，企業(yè)比較困難。
“如果企業(yè)融資成本仍高居不下，特別是經(jīng)濟(jì)明顯走低、就業(yè)惡化，那么２０１５年可能會(huì)繼續(xù)調(diào)降存貸款基準(zhǔn)利率。”中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉表示，“從穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長和調(diào)整結(jié)構(gòu)的角度看，未來在繼續(xù)使用價(jià)格型工具的同時(shí)，也會(huì)配合使用數(shù)量型工具，預(yù)計(jì)２０１５年可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率１至２次。”
宏觀政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性需要保持，但也要根據(jù)形勢的變化不斷預(yù)調(diào)微調(diào)。胡曉煉坦承，穩(wěn)健貨幣政策的取向不變，并不意味著各類貨幣政策工具不使用。隨著經(jīng)濟(jì)的增長，貨幣供給也應(yīng)該增長，作為貨幣供給的動(dòng)力源，基礎(chǔ)貨幣需要投放。因此，基礎(chǔ)貨幣投放的工具就會(huì)有多種選擇。
（小標(biāo)題）降息與改革“相悖”嗎？
國內(nèi)外對央行的降息給予高度關(guān)注和議論，這里面積極評(píng)價(jià)的聲音占主流，但也不乏對中國貨幣政策“急轉(zhuǎn)彎”的擔(dān)憂，甚至認(rèn)為降息是為流動(dòng)性“開閘放水”，與深化經(jīng)濟(jì)體制改革“背道而馳”。
“降息與改革并不矛盾。經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化，政策就應(yīng)當(dāng)適時(shí)適度調(diào)整。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，“當(dāng)前我國的通脹率較低，甚至有通縮壓力。貨幣政策審時(shí)度勢進(jìn)行調(diào)整，是很正常的。”
第三季度我國ＧＤＰ增長率降至７．３％，１０月宏觀數(shù)據(jù)仍顯弱勢，ＰＰＩ數(shù)據(jù)連續(xù)３２個(gè)月下降，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營較為困難，ＣＰＩ同比漲幅低至１．６％，制約貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的價(jià)格因素基本消除。
由此可見，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于通脹風(fēng)險(xiǎn)。在“新常態(tài)”下，除了繼續(xù)向改革要?jiǎng)恿χ�，在貨幣政策上作出靈活預(yù)調(diào)微調(diào)，給中小微企業(yè)創(chuàng)造良好的信貸環(huán)境，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力的支撐，可以給后續(xù)改革創(chuàng)造更好的環(huán)境。
改革與貨幣政策等宏觀調(diào)控并非此消彼長的關(guān)系。“不要把這兩者對立起來，貨幣政策一般都是短期政策，有所調(diào)整是為了經(jīng)濟(jì)的合理運(yùn)行，更好地向前推進(jìn)改革。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示。（完）
（財(cái)經(jīng)聚焦•年終經(jīng)濟(jì)十問之四）中國股市創(chuàng)紀(jì)錄式上漲能持續(xù)嗎？
新華社北京１２月７日專電 新華社記者趙曉輝
股市的火爆讓這個(gè)冬天不太冷。不知不覺間，年初還在為２０００點(diǎn)能否守住而揪心的人們陷入了另一個(gè)困惑：近乎一天一紀(jì)錄的上漲還能持續(xù)多久？
（小標(biāo)題）信心＋資金催生罕見上漲行情
在過去兩周時(shí)間里，上證綜指１０個(gè)交易日上漲４５０點(diǎn)，漲幅高達(dá)１８％，深證成指漲幅２４％。雖然對于“牛市”沒有嚴(yán)格指標(biāo)定義，但是如此漲幅儼然已經(jīng)在這段時(shí)間內(nèi)構(gòu)成了牛市行情。
時(shí)間退回到五個(gè)月前，股市還和前兩年一樣處于“少人問津”的境地，盡管投資者入市意愿的冰點(diǎn)已過，但老股民仍“傷”未愈，新股民則“興”未起。
平靜之下暗流積聚。從反腐“大小老虎一起打”到全面深化改革的強(qiáng)力推進(jìn)，增強(qiáng)了人們的信心。信心凝聚，小溪匯成河流。
與此同時(shí)，在金融層面，一度滾雪球般膨脹的銀行理財(cái)、信托等影子銀行得到清理整頓，無風(fēng)險(xiǎn)收益率漸走漸低，大量逐利資金必須重新尋找出路。
在此背景下，中國股市于７月中下旬開始有起色，并于９月初之后走出一波有模有樣的“小牛”行情。
正當(dāng)股指在持續(xù)走高后陷入盤整之際，央行宣布非對稱性降息，這一時(shí)隔兩年多推出的政策一下子點(diǎn)燃了股市的熱情。人們認(rèn)為，央行由此將進(jìn)入降息降準(zhǔn)通道，未來更多釋放流動(dòng)性的措施值得期待。錢多了，這對于資金推動(dòng)型的中國股市而言十分關(guān)鍵。
此時(shí)，被前期持續(xù)上漲和牛市大討論喚醒的新老股民開始蜂擁入市。尤其是沒有經(jīng)歷過上一輪牛熊洗禮、未有切膚之痛的新股民更是無所忌憚地追漲，享受了一把難得的“藍(lán)籌夢”。
（小標(biāo)題）杠桿下的“瘋牛”暗藏風(fēng)險(xiǎn)
除了漲幅之外，本輪行情“牛”的另一個(gè)特征就是成交金額。近兩周來，滬深兩市成交金額屢創(chuàng)新高，從６０００億元、７０００億元到９０００億元再到１萬億元，幾天之內(nèi)便完成了數(shù)次跨越。這樣的破紀(jì)錄速度令人震驚，似乎只能用“瘋”來形容。
證監(jiān)會(huì)的初步數(shù)據(jù)顯示，１１月２４日至１２月４日，各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)凈買入３０９億元，一般法人機(jī)構(gòu)凈賣出１２５２億元，自然人投資者凈買入６５９億元，特別是持有Ａ股市值在１０萬元以下的個(gè)人投資者凈買入更多。
由此看來，在不斷增長的天量成交額中，中小投資者尤其是新入市的中小投資者做出了相當(dāng)大的貢獻(xiàn)。
中國股市從來不缺資金。如果市場信心持續(xù)、預(yù)期不改，更多資金有望從儲(chǔ)蓄和銀行理財(cái)?shù)阮I(lǐng)域轉(zhuǎn)移到股市，而這又將進(jìn)一步助推股指上漲。不過，如果沒有基本面的支撐，股價(jià)越上漲，風(fēng)險(xiǎn)越積聚，暴跌隨時(shí)可能觸發(fā)。
一個(gè)值得關(guān)注的因素是，這一輪股市上漲有杠桿撬動(dòng)，很多投資者選擇向券商融資來買股票，資金效用被放大。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，１１月２４日至１２月３日日均融資買入額１１１２億元，約為同期日均股票成交金額的１７％。截至１２月３日，投資者融資余額約８５００億元，較今年６月底４０３４億元融資余額增長一倍多。
有分析人士預(yù)計(jì)，今年年底融資融券規(guī)模突破萬億元是大概率事件，明年則有望達(dá)到１．２萬億元到１．５萬億元。
然而，構(gòu)建在杠桿之上的市場風(fēng)險(xiǎn)顯而易見。一旦風(fēng)向轉(zhuǎn)變，融資資金蜂擁而出或?qū)⒂|發(fā)斷崖式下跌，利用融資杠桿的投資者可能面臨很大損失。
（小標(biāo)題）“有質(zhì)量的牛市”才能走得更遠(yuǎn)
股市長久低迷不是什么好事，但脫離基本面的暴漲同樣令人擔(dān)憂。
雖說股市反映的是預(yù)期，而中國經(jīng)濟(jì)明年似乎也不會(huì)差，但在杠桿撬動(dòng)和中小投資者新入市資金作用下的持續(xù)暴漲并不是市場應(yīng)該期待的。
在中國改革縱深推進(jìn)、中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長之際，人們有理由期待股市轉(zhuǎn)牛。只不過，無論是中國股市的投資者，還是轉(zhuǎn)型升級(jí)中的中國經(jīng)濟(jì)，相較于指數(shù)持續(xù)上漲的大牛市而言，更需要的是具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的“有質(zhì)量的牛市”。
早在８月底，新華社就曾播發(fā)文章提出，中國需要“有質(zhì)量的牛市”，并提出“有質(zhì)量的牛市”應(yīng)該具備三點(diǎn)：其一，市場上漲有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；其二，股市的上漲具備較長時(shí)間的可持續(xù)性；第三，股市的投資氛圍活躍，但不狂熱。
如果僅僅是資金推動(dòng)、擊鼓傳花式的上漲，那么這樣的行情必然不可持續(xù)，難免暴漲暴跌。到時(shí)候，傷害的是市場信心，受損的是最為弱勢的中小投資者。
監(jiān)管層顯然已經(jīng)注意到了這一點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸特別提醒新入市的中小投資者：牢記股市有風(fēng)險(xiǎn)，量力而行，不要被市場上賣房炒股、借錢炒股言論所誤導(dǎo)，不要盲目跟風(fēng)炒作。
正如鄧舸所說：“股市穩(wěn)定健康發(fā)展對經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局具有重要作用。股市穩(wěn)定健康運(yùn)行需要市場各方共同建設(shè)，共同維護(hù)，共同珍惜。”但愿，在各方的共同努力下，熬過漫漫熊市的人們盼來的不只是一個(gè)“透支”的急劇上漲，而是一個(gè)“有質(zhì)量的牛市”。
（財(cái)經(jīng)聚焦•年終經(jīng)濟(jì)十問之五）國企改革頂層設(shè)計(jì)還有哪些難點(diǎn)亟待突破？
新華社北京１２月８日電
新華社記者華曄迪
二十余個(gè)省份出臺(tái)國企改革方案、國資委啟動(dòng)四項(xiàng)改革試點(diǎn)、中石化邁出混改實(shí)質(zhì)性步伐……十八屆三中全會(huì)以來，各層面關(guān)于國資國企改革動(dòng)作不斷。不過，在中央層面總體改革方案出臺(tái)之前，改革舉措甚少觸及最核心、改革難度最大的問題。
記者走訪參與國資國企改革的有關(guān)部委、核心人士以及權(quán)威專家，梳理方方面面對于國企改革的意見和看法。綜合來看，眼下的國企改革頂層設(shè)計(jì)仍然存在四方面亟待突破的難點(diǎn)：
【難點(diǎn)之一：國企功能界定和分類】
新的形勢和歷史階段下，國有經(jīng)濟(jì)究竟應(yīng)該扮演什么角色？發(fā)揮何種作用？十八屆三中全會(huì)明確，必須毫不動(dòng)搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)持公有制主體地位，發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)作用，不斷增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力。
記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，各界對改革方向仍有諸多不同見解：比如，在改革方向上，分歧體現(xiàn)在：以管資本為主會(huì)否導(dǎo)致國有經(jīng)濟(jì)控制力下降？資本化之后，是否需要對現(xiàn)有國有資產(chǎn)、國有企業(yè)進(jìn)行分類？是否需要保留功能性國有企業(yè)？等等。
“必須從分類開始才能有效推動(dòng)分類管理和改革，目前國資監(jiān)管改革中最大的問題，就是以行業(yè)還是以功能進(jìn)行劃分，當(dāng)前應(yīng)盡快厘清相關(guān)問題，盡快出臺(tái)分類改革的實(shí)施意見。”中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長李錦說。
【難點(diǎn)之二：國資監(jiān)管體制怎么改？】
國資監(jiān)管體制改革，則是眾多人士認(rèn)為最為緊迫的任務(wù)。一段時(shí)間以來，一些層面對于國資委“管得過多過細(xì)”的批評(píng)較多，要求國資監(jiān)管體制改革的呼聲高漲。新形勢下，國有資產(chǎn)管理體制應(yīng)該遵循怎樣的監(jiān)管模式？已成立運(yùn)作１１年的國資委該如何重新定位？
眼下關(guān)于國資管理體制，各方面研究較多的是管理體制框架究竟采用兩層還是三層架構(gòu)。但在全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員邵寧看來，“這不是關(guān)鍵，關(guān)鍵是要定位準(zhǔn)。”國資委改革是緊迫的任務(wù)，“自我改革是最重要的，既不能越位管太多，同時(shí)也不能理想化什么都不管。”
一些權(quán)威人士認(rèn)為，考慮到當(dāng)前為數(shù)不少的國有資產(chǎn)上依然附著包括富余人員等在內(nèi)的很多社會(huì)負(fù)擔(dān)，過渡期國資監(jiān)管定位應(yīng)包括管資本、推動(dòng)改革、推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、化解歷史問題和確保社會(huì)穩(wěn)定等。
【難點(diǎn)之三：混合所有制怎么混？】
關(guān)于混合所有制改革，過去一年中，一些央企和地方國企已經(jīng)邁出實(shí)質(zhì)性步伐。不過，從國有資產(chǎn)整體通盤考慮，在哪些行業(yè)搞混合所有制？哪些不能搞？哪些領(lǐng)域應(yīng)該大力搞？在明確國有經(jīng)濟(jì)功能定位和分類之前，怎么混仍然不甚明確。
一些層面推進(jìn)的混改中出現(xiàn)諸多困境，比如混改公私雙方都有疑慮，國有企業(yè)擔(dān)心國有資本流失，私有企業(yè)擔(dān)心國有企業(yè)機(jī)制僵化，損害利益。“當(dāng)前混合所有制改革面臨的形勢非常復(fù)雜。”在國資委研究中心主任楚序平看來，問題核心在于怎么保護(hù)中小股東權(quán)益，規(guī)范大股東行為。
一個(gè)各方面達(dá)成的共識(shí)是，改革過程必須公開透明，堅(jiān)持程序公正、公開�；旌纤兄聘母锏年P(guān)鍵是細(xì)則，成敗也在細(xì)則，必須要吸取過去國企改革的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，絕不能在一片改革聲浪中把國有資產(chǎn)變成謀取暴利的機(jī)會(huì)。
【難點(diǎn)之四：尋求國企改革突破口】
國資國企系統(tǒng)問題紛繁復(fù)雜，很難簡單設(shè)定某個(gè)理想模式，指出一條具有可操作性的路徑進(jìn)行全面推進(jìn)，如何在繁多的頭緒中厘清關(guān)鍵性問題，找到改革突破口，并以問題為導(dǎo)向設(shè)計(jì)具可操作性的改革步驟極為關(guān)鍵。
突破口在哪？有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前可以設(shè)立兩類公司為突破口，逐步推動(dòng)管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變；也有國資權(quán)威人士建言盡快增加公司高管市場化選聘的比例，建立職業(yè)經(jīng)理人制度，取消國企高管的行政級(jí)別。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)選擇各方意見比較一致、能夠贏得社會(huì)輿論支持的點(diǎn)作為改革第一步突破口。在他看來，政企分開、國企負(fù)責(zé)人去行政化是連續(xù)多年寫在中央文件中的內(nèi)容，而且容易贏得社會(huì)支持，改革應(yīng)該從“政企分開”上實(shí)現(xiàn)突破。
記者從有關(guān)方面獲悉，根據(jù)總體部署，與包括前述四大難題在內(nèi)各項(xiàng)問題相關(guān)的改革方案，正由發(fā)改委、財(cái)政部、國資委等分別牽頭制定完善。人們期待，在不久的將來，事關(guān)百萬億規(guī)模國有資產(chǎn)的國資國企改革，能夠取得更多突破性進(jìn)展。
（財(cái)經(jīng)聚焦•年終經(jīng)濟(jì)十問之六）我們身邊哪些價(jià)格還會(huì)發(fā)生變化？
新華社北京１２月９日專電 新華社記者 安蓓
推行階梯電價(jià)、階梯水價(jià)，成品油價(jià)格調(diào)整“常態(tài)化”……近年的價(jià)格改革對我們的生活和消費(fèi)模式均產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。１１月中旬召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加快推進(jìn)價(jià)格改革，更大程度讓市場定價(jià)，釋放出新一輪價(jià)格改革的信號(hào)。
這輪價(jià)格改革的重點(diǎn)領(lǐng)域是什么？我們身邊哪些價(jià)格會(huì)發(fā)生變化？
回望這一年價(jià)格改革的進(jìn)展，記者梳理了此輪價(jià)格改革可能推進(jìn)的領(lǐng)域。
【能源領(lǐng)域：天然氣和電力價(jià)格改革深入推進(jìn)】
——天然氣價(jià)格改革：我國已于去年和今年兩度調(diào)整非居民用存量氣價(jià)格。按照計(jì)劃，２０１５年非居民用存量氣和增量氣價(jià)格將實(shí)現(xiàn)并軌，非居民用氣價(jià)格將逐步放開，居民生活用氣也將建立階梯價(jià)格制度。
——電力價(jià)格改革：在居民階梯電價(jià)實(shí)施的基礎(chǔ)上，電價(jià)改革向推動(dòng)電力體制改革的方向深化。今年國家發(fā)展改革委決定在深圳市開展新一輪輸配電價(jià)改革試點(diǎn)，推動(dòng)建立獨(dú)立的輸配電價(jià)體系。發(fā)展改革委稱，獨(dú)立輸配電價(jià)體系建立后，要積極推進(jìn)發(fā)電側(cè)和銷售側(cè)電價(jià)市場化，電網(wǎng)企業(yè)按政府核定的輸配電價(jià)收取過網(wǎng)費(fèi)。
【交通領(lǐng)域：鐵路運(yùn)價(jià)改革提速 】
今年年初，我國將鐵路貨運(yùn)價(jià)格由政府定價(jià)改為政府指導(dǎo)價(jià)與上限管理，隨后進(jìn)一步放開由企業(yè)投資的準(zhǔn)池鐵路貨運(yùn)價(jià)格，由鐵路運(yùn)輸企業(yè)與用戶、投資方協(xié)商確定具體運(yùn)價(jià)。
記者了解到，放開社會(huì)資本投資控股的新建鐵路客票及運(yùn)輸價(jià)格，推動(dòng)部分鐵路貨運(yùn)價(jià)格市場化是進(jìn)一步改革的方向，這也對鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本投資建設(shè)鐵路發(fā)出積極信號(hào)。
【醫(yī)藥領(lǐng)域：“放開”成為主題詞】
發(fā)展改革委近日已就推進(jìn)藥品和醫(yī)療服務(wù)改革的方案向各省物價(jià)部門下發(fā)征求意見稿，討論全面放開藥品價(jià)格并放開大部分醫(yī)療服務(wù)價(jià)格。
為擴(kuò)大醫(yī)療服務(wù)供給、緩解“看病難”，今年４月，發(fā)展改革委等部門宣布放開非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格。藥價(jià)改革方面，今年我國已先行放開７００多種醫(yī)保目錄內(nèi)的低價(jià)藥價(jià)格，江西省放開省管全部６０１種非處方藥品價(jià)格，市場運(yùn)行平穩(wěn)。
【環(huán)保領(lǐng)域：排污權(quán)有償使用】
發(fā)展改革委投資司巡視員歐鴻說，為了鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，我國將積極開展排污權(quán)有償使用和交易試點(diǎn)，建立排污權(quán)有償使用制度，規(guī)范排污權(quán)交易市場，鼓勵(lì)社會(huì)資本參與污染減排和排污權(quán)交易。加快調(diào)整主要污染物排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行差別化排污收費(fèi)政策。
【市政基礎(chǔ)設(shè)施：完善價(jià)格機(jī)制吸引社會(huì)投資進(jìn)入】
國務(wù)院日前發(fā)布的《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》明確，加快改進(jìn)市政基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)格形成、調(diào)整和補(bǔ)充機(jī)制，使經(jīng)營者能夠獲得合理收益。實(shí)行上下游價(jià)格調(diào)整聯(lián)動(dòng)機(jī)制。
國家鼓勵(lì)社會(huì)資本投資城鎮(zhèn)供水、供熱、燃?xì)�、污水垃圾處理、建筑垃圾資源化利用和處理等市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。而更市場化的價(jià)格，是吸引社會(huì)資本進(jìn)入這一領(lǐng)域的重要前提。
【專業(yè)服務(wù)價(jià)格：絕大部分放開助力服務(wù)業(yè)】今年７月，發(fā)展改革委決定放開１５項(xiàng)專業(yè)服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行市場調(diào)節(jié)價(jià)，由供需雙方依據(jù)服務(wù)質(zhì)量、成本和市場供求狀況協(xié)商確定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，政府不再直接管理價(jià)格。并下放房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)收費(fèi)管理權(quán)限。
當(dāng)前國家重視發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，將之作為推進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的重要抓手。大多數(shù)專業(yè)服務(wù)價(jià)格與民生直接相關(guān)度較低，預(yù)計(jì)進(jìn)一步放開專業(yè)服務(wù)價(jià)格將是大勢所趨。
對于此輪價(jià)格改革，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要抓緊制定價(jià)格改革方案，做到統(tǒng)籌配套，成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)。中國價(jià)格協(xié)會(huì)會(huì)長王永治說，這體現(xiàn)了國家的審慎態(tài)度。“價(jià)格改革涉及利益復(fù)雜，既要堅(jiān)持改革的方向，積極推進(jìn)，又要對方案認(rèn)真周密研究部署。具體哪個(gè)領(lǐng)域的改革先推、如何推，還要視具體情況來定。”
發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)研究所研究員劉樹杰說，此輪價(jià)格改革的特點(diǎn)是，主要在與民生關(guān)系不直接的非基本公共服務(wù)領(lǐng)域推進(jìn)價(jià)格改革，具備競爭條件的領(lǐng)域放開價(jià)格，部分具備競爭條件的領(lǐng)域部分放開價(jià)格。與民生關(guān)聯(lián)度較高的水電氣等居民用價(jià)格，主要采用階梯定價(jià)的方式，確�；久裆枨蟛粫�(huì)受到明顯影響。政府在放開價(jià)格的同時(shí)，強(qiáng)化價(jià)格管理的事中事后監(jiān)管，維護(hù)良好的社會(huì)秩序。
（財(cái)經(jīng)聚焦•年終經(jīng)濟(jì)十問之七）告別“黃金時(shí)代”的樓市將何去何從？
新華社北京１２月１０日專電
新華社記者 杜宇
２０１４年，樓市一改往日高歌猛進(jìn)的姿態(tài)，投資增速放緩、庫存居高不下、房價(jià)持續(xù)回落，市場分化明顯。與此同時(shí)，“去行政化”調(diào)控趨勢日益明朗。告別“黃金時(shí)代”的樓市將何去何從？
（小標(biāo)題）別了，“黃金時(shí)代”
２０１４年，樓市變化速度，顯然超出市場預(yù)期。國家統(tǒng)計(jì)局公布的７０個(gè)大中城市房價(jià)數(shù)據(jù)，可謂一個(gè)直觀的觀察窗口。
一季度，７０個(gè)大中城市，有一半還處于環(huán)比溫和上漲，然而從５月份開始，房價(jià)環(huán)比下降的城市個(gè)數(shù)持續(xù)增加，５月３５個(gè)、６月５５個(gè)、７月６４個(gè)、８月６８個(gè)、９月、１０月均為６９個(gè)。
不僅新建商品房如此，二手房價(jià)格環(huán)比下降的城市也持續(xù)增加，特別是到９月份，７０個(gè)大中城市的二手房價(jià)全部呈環(huán)比下降態(tài)勢。
房價(jià)的變化，直接影響購房者的心理。北京居民王勇一直想買西四環(huán)外的一套二手房。然而從年初的每平方米４萬元到如今每平方米３萬４千元，不斷變化的房價(jià)讓他一直處于觀望狀態(tài)。
一系列房地產(chǎn)市場的數(shù)據(jù)也在持續(xù)走低。開發(fā)投資增速放慢，１至１０月份比１至９月份回落０．１個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開工面積下降５．５％，作為傳統(tǒng)銷售旺季的“金九銀十”風(fēng)光不再；庫存居高不下，１０月末，商品房待售面積比９月末增加１０９１萬平方米。
面對樓市種種變化，不少業(yè)內(nèi)人士感慨，中國房地產(chǎn)行業(yè)輕松賺錢的“黃金時(shí)代”已經(jīng)結(jié)束。
國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所副研究員邵挺表示，中國房地產(chǎn)市場和中國經(jīng)濟(jì)一樣，都已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新階段，即“供需總量基本平衡、區(qū)域結(jié)構(gòu)差異擴(kuò)大”。
（小標(biāo)題）政策風(fēng)，將往哪兒吹？
從“政策很復(fù)雜，市場很簡單”到“政策很簡單，市場很復(fù)雜”，２０１４年，樓市與“行政化”調(diào)控方式漸行漸遠(yuǎn)。
一個(gè)具有代表性的現(xiàn)象就是，行政色彩濃郁的限購政策逐步退出部分城市。限購的保留與取消，被業(yè)內(nèi)人士視為對２０１４年政府工作報(bào)告提出的“分類調(diào)控”的落實(shí)。
住房城鄉(xiāng)建設(shè)部新聞發(fā)言人倪虹明確表示：“用市場的手段調(diào)控市場的問題，這將是下一步調(diào)控的主要方向和手段。”
部分受訪專家表示，經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”要求中高速增長，這對于房地產(chǎn)而言是利好，可以讓市場慢慢去調(diào)節(jié)自己。
對于步入新常態(tài)的房地產(chǎn)市場，不做過度反應(yīng)，并不意味著政府不作為。特別是在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行挑戰(zhàn)的背景下，在堅(jiān)持抑制投資投機(jī)性需求外，更要注重滿足居民的合理住房需求。
２０１４年下半年出臺(tái)的一系列政策對此均有所體現(xiàn)。比如房貸新政策要求“對擁有１套住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，執(zhí)行首套房貸款政策。”住房公積金新規(guī)定中要求推進(jìn)異地貸款業(yè)務(wù)，公積金貸款對象擴(kuò)大至第二套改善型自住住房。
清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所所長劉洪玉說：“在抑制住房投機(jī)需求的同時(shí)，支持和鼓勵(lì)使用需求，就能保持房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長作出貢獻(xiàn)。”
專家還建議，在中國房地產(chǎn)市場告別高速增長的“黃金期”，房地產(chǎn)投資量、竣工量和新開工量等各項(xiàng)重要指標(biāo)的峰值已經(jīng)到來的情況下，尤其要注重房地產(chǎn)泡沫的抑制和防范。
（小標(biāo)題）走勢圖，如何描繪？
走向新常態(tài)的房地產(chǎn)市場，呈現(xiàn)在大眾面前的將是一幅怎樣的走勢圖？
從當(dāng)前來看，銀行房貸新政、央行降息等政策出臺(tái)，猶如給房地產(chǎn)市場注入了“強(qiáng)心劑”，自１０月份以來，冷清的樓市有了些許變化。
１０月份部分城市二手住宅價(jià)格環(huán)比有所回升。北京、上海、廣州、深圳４個(gè)一線城市二手住宅價(jià)格環(huán)比均停止下跌。其中，北京二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲０．３％，上海、廣州、深圳環(huán)比均持平。
對于房價(jià)環(huán)比降幅收窄，國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師劉建偉認(rèn)為，與各地房貸政策調(diào)整，房企為消化庫存繼續(xù)加大推盤力度，部分購房者選擇入市這些因素有關(guān)。
樓市是否會(huì)全面回暖？部分受訪專家給出的答案是否定的。他們認(rèn)為，由于不少城市庫存依然高企，加之土地消化周期過長，需求過度透支，房價(jià)調(diào)整尚未到位。因此，市場短期回暖不具可持續(xù)性。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉說：“一二線城市，樓市資金面將明顯好轉(zhuǎn)。三四線城市因?yàn)閹齑娼^對值過高，這種情況下，即使信貸刺激，出現(xiàn)全面回暖的可能性也不大。”
此外，對于信貸政策對樓市的刺激作用，業(yè)內(nèi)人士并不表示樂觀。北京市房地產(chǎn)協(xié)會(huì)會(huì)長陳志認(rèn)為，作為非對稱降息，央行的此次政策會(huì)帶來預(yù)期性的微刺激，但市場短期內(nèi)尚未顯示其影響，就預(yù)期而言，降息作用有限，未來樓市難言樂觀。
就中長期而言，專家認(rèn)為，從全國的房價(jià)收入比、戶均住房套數(shù)、居民收入增速等指標(biāo)觀察，中國房地產(chǎn)市場仍具備實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展的條件。
（財(cái)經(jīng)聚焦•年終經(jīng)濟(jì)十問之八）“有形無形之手”還能為“草根創(chuàng)業(yè)”做些什么？
新華社上海１２月１１日電
新華社記者葉健、周琳、徐博
沒資金？實(shí)繳制改為認(rèn)繳制，一元錢也可以開公司。沒房子？多地放寬創(chuàng)業(yè)大學(xué)生經(jīng)營場所限制，提交證明就行。政策不斷松綁之下，中國已進(jìn)入創(chuàng)業(yè)近乎“零門檻”的黃金時(shí)代。
但記者調(diào)查也發(fā)現(xiàn)，一方面優(yōu)惠政策“一籮筐”，另一方面創(chuàng)業(yè)者仍喊“沒奶吃”。記者采訪還發(fā)現(xiàn)，很多人不愿創(chuàng)業(yè)或者創(chuàng)業(yè)失敗，是因?yàn)椴欢畡?chuàng)業(yè)。草根創(chuàng)業(yè)，“市場有形之手和政府無形之手”還能做什么？
（小標(biāo)題）創(chuàng)業(yè)已近乎“零門檻”
今年以來，政府高層多次喊話，積極鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年舉行的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議中，有２４次都針對“創(chuàng)業(yè)”作出部署。
７月份李克強(qiáng)總理同新登記企業(yè)負(fù)責(zé)人座談時(shí)強(qiáng)調(diào)，該放的放開，該扶的扶好，該管的管住，讓千千萬萬新創(chuàng)企業(yè)在公平市場競爭中成長壯大。
９月份達(dá)沃斯論壇開幕式上，李克強(qiáng)總理更進(jìn)一步表示：“通過激發(fā)市場和社會(huì)活力，讓每個(gè)有創(chuàng)業(yè)意愿的人都擁有創(chuàng)業(yè)空間，在中國大地上掀起‘大眾創(chuàng)業(yè)’、‘草根創(chuàng)業(yè)’熱潮。”
從年初開始，創(chuàng)業(yè)的束縛就在不斷減少。３月份全國工商登記制度改革以來，注冊資本從“實(shí)繳制”改為“認(rèn)繳制”，取消最低注冊資本限制，一元錢就能開公司。此外，還有年檢制變年報(bào)制、“先證后照”變成“先照后證”。多管齊下，在中國創(chuàng)業(yè)已近乎“零門檻”。
我國為鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)出臺(tái)了很多政策措施——２０１４年，僅在稅收優(yōu)惠上，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、人力資源和社會(huì)保障部等就連續(xù)出臺(tái)了系列支持政策。再比如，在促進(jìn)高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)方面，我國將現(xiàn)行的小額擔(dān)保貸款和財(cái)政貼息政策，從實(shí)體創(chuàng)業(yè)延伸到網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)。
工商總局最新數(shù)據(jù)顯示，今年３月到１０月份，新登記注冊企業(yè)同比增長５６％以上。多位風(fēng)險(xiǎn)投資人士和企業(yè)家告訴記者，如今已進(jìn)入創(chuàng)業(yè)的“黃金時(shí)代”。
（小標(biāo)題）不愿創(chuàng)業(yè)是因?yàn)椴欢?
中國就業(yè)促進(jìn)會(huì)副會(huì)長陳宇認(rèn)為，我國出臺(tái)的幫扶大學(xué)生創(chuàng)業(yè)政策不可謂不多，但涉及部門較多，較為分散，很難形成合力。
即使在“黃金時(shí)代”，仍有改革紅利待釋放。記者從多家創(chuàng)業(yè)企業(yè)了解到，在申請補(bǔ)貼、基金、貸款、稅收優(yōu)惠時(shí)，仍常常被拒之門外。
創(chuàng)業(yè)企業(yè)快寶網(wǎng)絡(luò)負(fù)責(zé)人告訴記者，他們在申請一項(xiàng)創(chuàng)新基金時(shí)，要求有核心技術(shù)、收入甚至盈利。但對于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，這樣的標(biāo)準(zhǔn)是不合時(shí)宜的，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)更多是商業(yè)模式的創(chuàng)新。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，解決創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資問題不能靠銀行，需要鼓勵(lì)市場資本進(jìn)入，建立多元化、多渠道的扶持方式。
一家節(jié)能科技企業(yè)創(chuàng)始人告訴記者，自己在剛剛創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，靠著計(jì)劃書和技術(shù)，就拿到了初期投資１０萬元，３年房租也能減半。但對越來越多的創(chuàng)業(yè)者來說，現(xiàn)在的天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資人還是過于稀缺。
記者采訪還發(fā)現(xiàn)，很多人不愿創(chuàng)業(yè)或者創(chuàng)業(yè)失敗，是因?yàn)椴欢畡?chuàng)業(yè)，我國創(chuàng)業(yè)生態(tài)仍需完善。
雖然對科技企業(yè)頗感興趣，但北極光投資創(chuàng)始人鄧峰仍感慨地說，科研機(jī)構(gòu)和高校的項(xiàng)目基本“沒法投”。很多科研人員的技術(shù)水平很高，但是他們的企業(yè)家素質(zhì)不過關(guān)。
業(yè)內(nèi)人士指出，關(guān)于創(chuàng)立企業(yè)、摸索商業(yè)模式、獲得第一筆盈利等問題，其實(shí)都有較為成熟的經(jīng)驗(yàn)。在美國，創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)已經(jīng)非常普遍，但在中國還非常匱乏。很多創(chuàng)業(yè)者雖然雄心勃勃，但也免不了走彎路。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授胡怡建表示，在我國，如果大學(xué)教授支持學(xué)生創(chuàng)業(yè)，或帶著學(xué)生創(chuàng)業(yè)，即使將科研成果轉(zhuǎn)化為了生產(chǎn)力，也會(huì)因此被說成是“不務(wù)正業(yè)”。“這種‘學(xué)術(shù)頂天’而非‘創(chuàng)業(yè)先導(dǎo)’的觀念應(yīng)有所轉(zhuǎn)變。”
（小標(biāo)題）創(chuàng)業(yè)空間還很大
中央黨校教授周天勇表示，從數(shù)據(jù)上分析，我國的創(chuàng)業(yè)空間相當(dāng)大。目前發(fā)達(dá)國家和地區(qū)平均每千人口擁有４０個(gè)至５０個(gè)企業(yè)，發(fā)展中國家為２０個(gè)至３０個(gè)，而我國僅有１１．６６個(gè)。
記者采訪很多創(chuàng)業(yè)者發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)者在市場上遇到困難時(shí)，都希望能從政府尋求幫助。多位投資人士認(rèn)為，一些創(chuàng)業(yè)者需要轉(zhuǎn)變觀念，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)本就困難，想要?jiǎng)?chuàng)業(yè)成功還得盯緊市場，而不能指望市長。
賽富亞洲首席合伙人閻焱說，任何一個(gè)行業(yè)、包括日落西山的紡織行業(yè)都有機(jī)會(huì)。但是創(chuàng)業(yè)者能否成功，在非常大的程度上，不僅要看外部條件，更要看創(chuàng)業(yè)者自身?xiàng)l件，想清楚自己擅長什么、懂什么，而不必隨大流。
陳宇等專家認(rèn)為，政策措施出臺(tái)后，關(guān)鍵是要讓其真正落地并發(fā)揮最大效果，著重提升就業(yè)服務(wù)的效率。同時(shí)，還要加大政策宣傳力度，解決創(chuàng)業(yè)者的后顧之憂。
人社部新聞發(fā)言人李忠介紹，下一步，我國將繼續(xù)把高校畢業(yè)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)工作放在首位，狠抓政策落實(shí)，加強(qiáng)分類指導(dǎo)，深入實(shí)施大學(xué)生就業(yè)促進(jìn)計(jì)劃、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)引領(lǐng)計(jì)劃。同時(shí)，深入推進(jìn)創(chuàng)業(yè)型城市創(chuàng)建工作，加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)孵化示范基地建設(shè)，健全創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)環(huán)境。（完）
（財(cái)經(jīng)聚焦•年終經(jīng)濟(jì)十問之九）小微企業(yè)稅收優(yōu)惠是否落到實(shí)處？
新華社北京１２月１２日電
新華社記者
“雖然享受到減稅政策，但是政策利用并不到位。”天津東方大智機(jī)械有限公司總經(jīng)理孫進(jìn)說，本應(yīng)該稅前抵扣的研發(fā)費(fèi)用由于缺乏認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)而難以抵扣。“雖然跟稅務(wù)部門反映過，但政策落實(shí)需要科技、稅務(wù)等多部門聯(lián)動(dòng)。”
減稅降費(fèi)、簡政放權(quán)、破解融資難……今年以來中央關(guān)于小微企業(yè)財(cái)稅扶持政策不斷出臺(tái)，意在減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，擴(kuò)大就業(yè)，那么一年來小微企業(yè)是否享受到了政策紅利？
（小標(biāo)題）系列政策出臺(tái)
今年國務(wù)院常務(wù)會(huì)議多次出臺(tái)政策為小微企業(yè)減負(fù)。４月２日擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍；４月１６日決定延續(xù)并完善支持和促進(jìn)創(chuàng)業(yè)就業(yè)的稅收政策；５月３０日會(huì)議確定進(jìn)一步減少和規(guī)范涉企收費(fèi)、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)；９月１７日會(huì)議部署進(jìn)一步扶持小微企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。
“在減稅基礎(chǔ)上，只有減低收費(fèi)，才能真正為企業(yè)減負(fù)。”國家發(fā)改委原中小企業(yè)司司長王遠(yuǎn)枝說，傳統(tǒng)觀念減負(fù)就是減稅，實(shí)際上企業(yè)身上的收費(fèi)負(fù)擔(dān)和稅負(fù)差不多，各種名目繁多的收費(fèi)項(xiàng)目和政府各種行政審批項(xiàng)目好比是“孿生兄弟”。
１０月、１１月有關(guān)部門也多次開會(huì)研究旨在營造鼓勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新良好環(huán)境的措施，并為小微企業(yè)送出降費(fèi)“大禮包”，預(yù)計(jì)每年將減輕企業(yè)和個(gè)人負(fù)擔(dān)４００多億元。政策為創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)提供了良好的制度環(huán)境，意在促進(jìn)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
（小標(biāo)題）企業(yè)感受不一
企業(yè)對于稅費(fèi)優(yōu)惠政策的感受不一。一些初創(chuàng)期的小微企業(yè)對于優(yōu)惠政策感受較為明顯，“提高小微企業(yè)納稅起征點(diǎn)至３萬元，每年可以節(jié)稅上萬元，對于初創(chuàng)的小微企業(yè)尤其重要。”湖南寧鄉(xiāng)縣金蜂巢手機(jī)店店主喻玉華說。
近年來推進(jìn)的結(jié)構(gòu)性減稅，改革紅利仍在不斷釋放。孫進(jìn)說，營業(yè)稅改征增值稅后，企業(yè)每年綜合稅負(fù)下降了３％，每年節(jié)省幾十萬元稅費(fèi)，可用于研發(fā)和擴(kuò)大生產(chǎn)。
也有企業(yè)反映，優(yōu)惠政策看起來很好，但用起來很難。申請需要提供大量材料，手續(xù)繁瑣復(fù)雜，申請成本大于收益，最終只能選擇放棄。還有些政策在執(zhí)行中遭遇“打折扣”。“原本在起征額度３萬元以下的月份不需要繳稅，但經(jīng)常幾個(gè)月合并征收，平均下來每月都要繳稅，減稅效果不明顯。”北京定福莊甘度奶茶店店主李利說。
有些政策則是由于“不知情”“不會(huì)用”而帶來的落實(shí)不到位。湖南省寧鄉(xiāng)麗華日化店店主任麗華說:“當(dāng)前優(yōu)惠政策較多，專業(yè)會(huì)計(jì)都要研究半天，更別說中小企業(yè)聘請的臨時(shí)會(huì)計(jì)，希望得到權(quán)威部門的定期指導(dǎo)。”
此外，因?yàn)檎卟患?xì)化和不“接地氣”也造成優(yōu)惠政策打折扣。江蘇省蘇州市文廣新局文化產(chǎn)業(yè)處處長王小林說，由于文化產(chǎn)業(yè)的稅收優(yōu)惠政策比較籠統(tǒng)，大多數(shù)文化企業(yè)，特別是民營中小微企業(yè)不能享受到相關(guān)的減免稅優(yōu)惠政策。
（小標(biāo)題）明年側(cè)重落實(shí)
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授胡怡建說，當(dāng)前小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策已經(jīng)很多，問題是政策落實(shí)的“最后一公里”尚不到位。明年將在抓落實(shí)上下工夫。
１１月２０日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議推出“新國十條”，明確建立支持小型微型企業(yè)發(fā)展的信息互聯(lián)互通機(jī)制。“此舉可有效解決政策落實(shí)不到位問題。企業(yè)可以及時(shí)了解政策信息，多部門共享企業(yè)數(shù)據(jù)也可跟蹤評(píng)估政策落實(shí)情況，為后續(xù)政策制定提供依據(jù)。”財(cái)政部財(cái)科所副所長白景明說。
除了減少稅費(fèi)，簡政放權(quán)也為中小企業(yè)注入活力，工商登記制度改革深入推進(jìn)掀起創(chuàng)業(yè)熱潮。以山東為例，去年以來陸續(xù)出臺(tái)政策為市場注入活力。今年上半年，山東全省新登記企業(yè)數(shù)量為１２．５萬戶，同比增長９６．１％。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小微企業(yè)減稅降費(fèi)政策從“看起來很美”到“用起來很好”還需要將階段性、碎片化政策制度化，企業(yè)才能著眼長遠(yuǎn)，按市場規(guī)律辦事。近期中央多項(xiàng)政策無疑已經(jīng)朝這一方向邁出重要一步。（參與采寫記者：侯雪靜、潘曄、袁軍寶、鄧華寧）
（財(cái)經(jīng)聚焦•年終經(jīng)濟(jì)十問之十）新常態(tài)下地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能否實(shí)現(xiàn)軟著陸？
新華社北京１２月１３日電 新華社記者任峰
地方試點(diǎn)自主發(fā)債、推廣政府和社會(huì)資本合作模式（ＰＰＰ）、完善法律法規(guī)……今年以來，防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的改革措施不斷。然而，一面是經(jīng)濟(jì)增速趨緩的嚴(yán)峻形勢，一面是多年累積的債務(wù)負(fù)擔(dān)，面對重重壓力，各項(xiàng)改革措施能否推動(dòng)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)軟著陸？
（小標(biāo)題）撒開防控風(fēng)險(xiǎn)的“安全網(wǎng)”
１２月初，財(cái)政部對外公布了總投資規(guī)模約１８００億元的３０個(gè)政府和社會(huì)資本合作模式（ＰＰＰ）示范項(xiàng)目。其中，地方融資平臺(tái)公司存量項(xiàng)目多達(dá)２２個(gè)。在經(jīng)濟(jì)增速放緩、融資難度增加的形勢下，ＰＰＰ成為化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的新砝碼。
“推廣運(yùn)用ＰＰＰ模式，不僅能拓寬城鎮(zhèn)化建設(shè)的融資渠道，還能有效化解地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”財(cái)政部財(cái)科所研究員孫潔說。
防范和化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)政體制改革的重要內(nèi)容。今年的政府工作報(bào)告中，就提出了加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的相關(guān)要求。此后，一系列相關(guān)文件陸續(xù)出臺(tái)，進(jìn)一步完善和規(guī)范地方政府舉債融資機(jī)制。
目前，《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》已提出，鼓勵(lì)推廣使用政府與社會(huì)資本合作模式。此外，意見還就舉債主體、舉債方式、舉債規(guī)模、舉債程序等方面提出了具體要求。
與政策法律改革并行的是實(shí)踐領(lǐng)域的突破與創(chuàng)新。自５月起，北京等十個(gè)地方政府開始試點(diǎn)債券自發(fā)自還。隨著改革的深入推進(jìn)，一張全面防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大網(wǎng)正在形成。
（小標(biāo)題）債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控
相比于密集出臺(tái)的各種政策，市場更關(guān)心這些政策能否發(fā)揮作用。畢竟，地方債務(wù)已經(jīng)非常龐大。截至２０１３年６月底，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)超過１０萬億元。隨著地方政府債務(wù)的不斷累積，不少人擔(dān)憂地方債風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)引發(fā)“中國版歐債危機(jī)”。地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”嗎？
從風(fēng)險(xiǎn)角度看，地方政府債務(wù)還沒到不可控的地步。中央與地方政府加在一起的債務(wù)率不高，與出現(xiàn)政府債務(wù)危機(jī)的國家相比還很低。
從政府性債務(wù)與政府資產(chǎn)的對應(yīng)關(guān)系上看，我國政府性債務(wù)主要用于市政建設(shè)、交通運(yùn)輸、保障性住房、農(nóng)林水利等領(lǐng)域，形成了大量與債務(wù)相對應(yīng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為償債保障。
盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，但這并非化解地方債務(wù)無法逾越的障礙。中信證券股份有限公司總經(jīng)理程博明認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)從以往注重總量和速度轉(zhuǎn)為注重結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，并且取得了初步的成果——過剩產(chǎn)能逐步壓縮，新產(chǎn)業(yè)快速增長。地方債風(fēng)險(xiǎn)總體可控。
專家認(rèn)為，通過債務(wù)期限合理調(diào)整，比如借新還舊，可以使債務(wù)鏈不斷。隨著期限的拉長，財(cái)政支付能力在不斷提高，債務(wù)可以回到一個(gè)安全水平。這將是一個(gè)時(shí)間換空間的過程。如果這個(gè)過程處理的好，不可能發(fā)生系統(tǒng)性的政府債務(wù)危機(jī)。
（小標(biāo)題）配套改革還需繼續(xù)深化
冰凍三尺，非一日之寒。地方財(cái)政失衡問題由來已久，解決起來也絕非一日之功。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張茉楠說，政府債務(wù)不僅僅是發(fā)展中國家面臨的問題，即使是美、日等發(fā)達(dá)國家，也面臨巨大的赤字壓力。防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，除了加強(qiáng)外部約束監(jiān)督，規(guī)范發(fā)債流程外，還應(yīng)進(jìn)一步解決地方債產(chǎn)生的根源問題。
張茉楠說，地方財(cái)權(quán)與事權(quán)的非對稱性和不平衡發(fā)展，使地方政府長期面對資金缺口，是地方債務(wù)形成的重要原因。僅僅是規(guī)范發(fā)債流程、加強(qiáng)監(jiān)督還不能完全遏制地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，未來，還應(yīng)進(jìn)一步理順地方事權(quán)財(cái)權(quán)，重新定位政府在經(jīng)濟(jì)中的作用。
素有“經(jīng)濟(jì)憲法”之稱的預(yù)算法今年完成了２０年來的首次大修，并將于２０１５年１月１日起施行。新的預(yù)算法第３５條和第９４條，從舉債主體、用途、規(guī)模、方式、監(jiān)督制約機(jī)制和法律責(zé)任等多方面做了規(guī)定，從法律上解決了地方政府債務(wù)怎么借、怎么管、怎么還等問題。
目前，全球許多國家的地方收入大致等于或者略高于地方支出，體現(xiàn)出收支對等的原則。因此，化解一系列風(fēng)險(xiǎn)還需要健全地方稅體系，通過改革和完善已有稅種以及開征某些新稅種來填補(bǔ)目前地方稅種的缺位，增加地方財(cái)政收入。同時(shí)，重新劃分市場和政府的邊界，規(guī)范地方事權(quán)。最終實(shí)現(xiàn)財(cái)權(quán)與事權(quán)匹配。（完）
