新浪財(cái)經(jīng)訊 身處服裝行業(yè)的百圓褲業(yè)(20.05, 1.82, 9.98%)(000640.SZ)近日宣布收購環(huán)球易購。受此消息影響，截至7月21日盤中，股價(jià)自復(fù)牌起連續(xù)三日漲停。遙想2月27日公司公告受宏觀經(jīng)濟(jì)影響及電子商務(wù)的沖擊2013年凈利同降38%，通過收購殺入電商似乎理所應(yīng)當(dāng)，但高溢價(jià)跨界、停牌前放量大漲仍被市場質(zhì)疑，再加上之前股價(jià)腰斬后的澄而不清，百圓褲業(yè)的連續(xù)漲停又能持續(xù)多久？
10億收購電商估值高么？
面對(duì)電子商務(wù)對(duì)線下銷售網(wǎng)絡(luò)的沖擊，百圓褲業(yè)加大力度發(fā)展線上線下一體化。7月17日，百圓褲業(yè)在停牌3個(gè)月之后發(fā)布公告稱，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購深圳市環(huán)球易購電子商務(wù)有限公司(下稱“環(huán)球易購”)100%股權(quán)，同時(shí)募集配套資金。
根據(jù)百圓褲業(yè)披露的資料，在評(píng)估基準(zhǔn)日2014年3月31日，深圳市環(huán)球易購電子商務(wù)有限公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為7336.55萬元，持續(xù)經(jīng)營前提下，經(jīng)收益法評(píng)估，凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)評(píng)估價(jià)值為104549.00萬元，增值率為1325.04%。2013年環(huán)球易購的利潤三千萬左右，估值10億相當(dāng)33倍市盈率。業(yè)內(nèi)人士稱，環(huán)球易購屬于跨境電商，這類收購都是交易雙方先談好價(jià)格，評(píng)估師再依照這個(gè)價(jià)格去做方案，所以，不能太把評(píng)估報(bào)告當(dāng)真。
說起環(huán)球易購的估值，不得不與與蘭亭集勢、易寶(DX)這些大名鼎鼎的跨境電商相比�？缇畴娚痰谝还商m亭集勢2013年收入2.9億美元，去年上市后一度暴漲一倍，目前僅僅剩下2.83億美元市值，即17億人民幣左右。從業(yè)績看來，2013年環(huán)球易購營收能力僅為蘭亭集勢的1/4，但估值達(dá)到蘭亭集勢的一半多。而2011年借易寶的殼上市、曾在香港市場被爆炒的外貿(mào)B2C網(wǎng)站DX，目前市值僅1億美元左右，成交清淡，淪為“仙股”。
一位業(yè)內(nèi)人士稱，跨境電商看似“錢途”無限，但真正賺到錢的沒有幾個(gè)，很多打的都是價(jià)格戰(zhàn)，大品牌沒賺多少錢，中小品牌也被吃掉。由于跨境電商涉及到跨市場、跨國家、跨文化、跨海關(guān)等問題，嚴(yán)重限制了電子商務(wù)的效率，從而加倍增加了電子商務(wù)交易成本。
停牌前放量大漲涉嫌內(nèi)幕交易
7月17日，百圓褲業(yè)在停牌3個(gè)月之后發(fā)布收購公告，截至7月21日盤中，連續(xù)三日漲停。值得注意的是其在停牌前的三個(gè)交易日(4月2日-4月4日)，股價(jià)累計(jì)上漲12.30%，并連續(xù)兩日登上深交所[微博]龍虎榜，成交量明顯放大；而同期中小板漲幅近1.77%。這不免讓人猜想是否涉嫌內(nèi)幕交易。
在 4月2日龍虎榜顯示公司股票買入金額最大的前5名中，買方均為證券公司營業(yè)部席位。分別為西藏通信證券拉薩北京中路營業(yè)部、東方證券桂林中山中路營業(yè)部、 國信證券杭州體育場路營業(yè)部、西南證券(8.47, -0.08, -0.94%)深圳濱河大道營業(yè)部和上海證券瑞安羅陽大道營業(yè)部。合計(jì)買入2505.85萬元。
而第二天，也就是4月3日龍虎榜顯示，公司股票買入金額最大的前5名中，買方同樣均為證券公司營業(yè)部席位，分別為招商證券(9.98, -0.09, -0.89%)深圳建安路營業(yè)部、招 商證券北京朝外大街營業(yè)部、中國銀河證券寧波解放南路營業(yè)部、中國民族證券石家莊談固西街營業(yè)部和光大證券(8.07, -0.08, -0.98%)長沙芙蓉中路營業(yè)部。合計(jì)買入1159.36萬元。
股價(jià)腰斬疑云未解
去年曾一度累計(jì)上漲247.1%的百圓褲業(yè)在去年12月2、3、4日三天連續(xù)跌停，斷崖式的暴跌擊碎了“牛股”的巨大泡沫。三季度新進(jìn)的十大流通股股東之一華鼎興業(yè)操作手法再現(xiàn)莊股時(shí)代的拖拉機(jī)賬戶模式，據(jù)華鼎興業(yè)工作人員爆料，重倉百圓褲業(yè)為首的信托計(jì)劃資金不是公司業(yè)務(wù)，“是高層的項(xiàng)目”。
歷時(shí)近10天的自查，百圓褲業(yè)僅查出一項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易未披露的違規(guī)內(nèi)容，對(duì)于市場關(guān)注的暴漲暴跌迷局依然沒能給出答案。去年12月15日晚，百圓褲業(yè)公告稱，經(jīng)向管理層核實(shí)，公司目前經(jīng)營情況一切正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化；公司相關(guān)人員與華鼎系不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。不過，公司與前任董事王澤存在關(guān)聯(lián)交易，未及時(shí)披露，股票將于12月16日開市起復(fù)牌。而媒體報(bào)道提及的華鼎系中的中融國際信托及王坤、包瑞俊等自然人流通股股東。經(jīng)公司自查，上述機(jī)構(gòu)及人員與公司、公司控股股東、實(shí)際控制人以及公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
但百圓褲業(yè)股價(jià)沒有停止下行的腳步，從11月28號(hào)的高點(diǎn)快速下跌起，一度接近腰斬。
結(jié)合如今的重組停牌后拉漲，引人深思。（文/祖灝）
