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聯(lián)系電話(huà)：0915-3356512 投稿郵箱：news@akxw.cn隨著A股中報(bào)披露季結(jié)束，一批業(yè)績(jī)優(yōu)異、具備高成長(zhǎng)性的股票也逐漸浮出水面。其中，零售業(yè)龍頭蘇寧易購(gòu)憑借廣闊的市場(chǎng)空間、高速成長(zhǎng)的業(yè)務(wù)以及優(yōu)異的業(yè)績(jī)，獲得了市場(chǎng)投資者以及銀行等金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
最新消息顯示，因?yàn)樯唐妨闶奂胺⻊?wù)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，截至8月31日蘇寧易購(gòu)今年累計(jì)獲得各類(lèi)借款及融資188.26億元。業(yè)內(nèi)人士分析指出，上半年國(guó)內(nèi)整體融資環(huán)境偏緊，蘇寧易購(gòu)能夠獲得眾多金融機(jī)構(gòu)的融資，顯示其作為零售業(yè)巨頭的強(qiáng)勁實(shí)力。
今年以來(lái)，蘇寧易購(gòu)在大盤(pán)低迷的背景下，其股價(jià)始終保持堅(jiān)挺，甚至穩(wěn)中有升，更凸顯其強(qiáng)勁業(yè)績(jī)受市場(chǎng)青睞。截至9月18日收盤(pán)，蘇寧易購(gòu)股價(jià)報(bào)收12.63元，較前一交易日上漲2.18%。
蘇寧易購(gòu)廣場(chǎng)外景
金融資本助力發(fā)展
9月17日晚間，蘇寧易購(gòu)披露了今年以來(lái)的累計(jì)新增融資情況。截至8月31日，今年蘇寧易購(gòu)獲得各類(lèi)融資188.26億元。蘇寧易購(gòu)方面表示，相關(guān)融資主要基于公司境內(nèi)外商品采銷(xiāo)業(yè)務(wù)，蘇寧金融服務(wù)(上海)有限公司及其子公司的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)以及重慶貓寧電子商務(wù)有限公司的商品采購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展需求而實(shí)施，資金的到位有效支持了公司商品零售以及服務(wù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，均屬于公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需。
業(yè)內(nèi)人士分析指出，在上半年偏緊的貨幣環(huán)境下，蘇寧易購(gòu)還能獲得眾多金融機(jī)構(gòu)的融資，顯示其作為零售業(yè)龍頭的實(shí)力獲得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。蘇寧易購(gòu)作為國(guó)內(nèi)唯一能夠線(xiàn)上線(xiàn)下“兩條腿”走路、發(fā)展同樣穩(wěn)健的零售企業(yè)，上半年線(xiàn)上實(shí)現(xiàn)商品交易總規(guī)模達(dá)883.22億元(含稅)，同比增長(zhǎng)76.51%，遠(yuǎn)超行業(yè)同行。而在線(xiàn)下，截至6月30日蘇寧易購(gòu)已合計(jì)擁有各類(lèi)自營(yíng)店面4813家，實(shí)現(xiàn)了從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)換。
金融機(jī)構(gòu)對(duì)蘇寧易購(gòu)的認(rèn)可，也可以從公司債的利率水平中窺見(jiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月至今，僅有26家民營(yíng)企業(yè)成功發(fā)行公司債，且發(fā)行利率平均在6.8%左右。而今年以來(lái)，蘇寧易購(gòu)已經(jīng)累計(jì)發(fā)行五期公司債券，最新一期公司債票面利率為5.50%，顯示市場(chǎng)對(duì)于蘇寧易購(gòu)未來(lái)發(fā)展信心充足。
華泰證券認(rèn)為，蘇寧通過(guò)多年全渠道運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的積累與新一輪的線(xiàn)下布局，已在品類(lèi)擴(kuò)張、渠道擴(kuò)張兩大電商主戰(zhàn)場(chǎng)具備較為強(qiáng)大的資源與模式競(jìng)爭(zhēng)力，有望進(jìn)入高速增長(zhǎng)時(shí)代，并發(fā)展為全品類(lèi)、全渠道，且可持續(xù)成長(zhǎng)的綜合零售龍頭。
蘇寧作為智慧零售龍頭正迎來(lái)高速發(fā)展機(jī)遇
今年上半年，蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1106.78億元，同比增長(zhǎng)32.16%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)60.03億元，較上年同期增長(zhǎng)1959.41%。在上半年零售行業(yè)整體趨弱的環(huán)境下，蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)高增長(zhǎng)，凸顯了其智慧零售發(fā)展模式已經(jīng)進(jìn)入全面釋能、高速發(fā)展的階段。
受業(yè)績(jī)逆勢(shì)大增的利好影響，今年以來(lái)在大盤(pán)行情不斷走低的環(huán)境下，蘇寧易購(gòu)股價(jià)始終保持穩(wěn)定，展示了強(qiáng)大的定力。截至9月17日，蘇寧易購(gòu)股價(jià)較年初微漲1.36%，同期滬深300指數(shù)大跌20.49%，中信商貿(mào)零售指數(shù)跌幅高達(dá)26.36%。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，自從蘇寧易購(gòu)披露上半年業(yè)績(jī)快報(bào)后，境外資金也在加速買(mǎi)入蘇寧易購(gòu)。從7月31日-9月17日，蘇寧易購(gòu)深股通持股數(shù)量?jī)粼黾?216萬(wàn)股，增幅高達(dá)75.08%;同期持股市值從7.42億元躍升至12.15億元，增長(zhǎng)63.81%。
“糧草先行”夯實(shí)新十年計(jì)劃
蘇寧易購(gòu)之所以能夠獲得投資人的青睞及金融資本的助力，得益于其智慧零售發(fā)展模式的前瞻性和優(yōu)越性。
從2017年年底啟動(dòng)智慧零售大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略以來(lái)，蘇寧易購(gòu)大力發(fā)展線(xiàn)下互聯(lián)網(wǎng)門(mén)店，打造覆蓋不同層級(jí)市場(chǎng)的多業(yè)態(tài)產(chǎn)品;同時(shí)加大投入物流倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)及IT技術(shù)研發(fā)，不斷增強(qiáng)服務(wù)能力、提升用戶(hù)體驗(yàn);持續(xù)聚焦供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融等核心業(yè)務(wù)，致力于中國(guó)普惠金融的實(shí)現(xiàn)。
根據(jù)蘇寧方面最新公布的數(shù)據(jù)顯示，蘇寧目前各類(lèi)線(xiàn)下門(mén)店數(shù)量已經(jīng)接近7000家。其中卡位一二線(xiàn)城市社區(qū)場(chǎng)景入口的蘇寧小店，以及搶占三四線(xiàn)市場(chǎng)線(xiàn)下流量的蘇寧易購(gòu)零售云加盟店是今年新增門(mén)店的“主力軍”。蘇寧方面表示，到2020年蘇寧線(xiàn)下互聯(lián)網(wǎng)門(mén)店總數(shù)將達(dá)到20000家，以滿(mǎn)足用戶(hù)隨時(shí)、隨地、隨心的購(gòu)物需求。
以蘇寧極物為代表的一系列智慧零售業(yè)態(tài)產(chǎn)品正在全國(guó)落子布局
在物流倉(cāng)儲(chǔ)方面，蘇寧聯(lián)合深創(chuàng)投設(shè)立的物流地產(chǎn)基金已開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，蘇寧將持續(xù)加大投入物流倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)。截至2018年6月末，蘇寧物流及天天快遞擁有倉(cāng)儲(chǔ)及相關(guān)配套合計(jì)面積735萬(wàn)平方米，擁有快遞網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到23416個(gè)。
在金融業(yè)務(wù)發(fā)展方面，上半年蘇寧金融支付業(yè)務(wù)新增綁卡會(huì)員數(shù)同比增長(zhǎng)48%，供應(yīng)鏈金融累計(jì)交易規(guī)模同比增長(zhǎng)29%，在消費(fèi)貸款、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等方面，推出樂(lè)業(yè)貸、汽車(chē)金融、手機(jī)租賃、全保修產(chǎn)品等保險(xiǎn)產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富蘇寧金融產(chǎn)品。截至2018年6月蘇寧銀行總資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)28%，客戶(hù)數(shù)較期初顯著增加。
所謂“兵馬未動(dòng)、糧草先行”，任何一家高速發(fā)展的企業(yè)，都需要資本的注入才能撬動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。目前的蘇寧，正處于第三個(gè)十年發(fā)展的收官階段，以及第四個(gè)十年發(fā)展的前夕。智慧零售大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略不僅將為蘇寧開(kāi)辟全新的賽道，更是為未來(lái)新十年的發(fā)展謀篇布局。而充足的資金正是保障上述種種戰(zhàn)略能夠順利布局的前提。
目前來(lái)看，蘇寧易購(gòu)貨幣資金儲(chǔ)備較為充裕，資產(chǎn)流動(dòng)性良好。截止2018年6月30日，蘇寧易購(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)余額為1059.95億元，較期初增長(zhǎng)20.68%，其中包括貨幣資金449.81億元，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)67.16億元，其他流動(dòng)資產(chǎn)51.38億元。
廣發(fā)證券指出，蘇寧經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流自2015年已經(jīng)轉(zhuǎn)正，2016年已能覆蓋長(zhǎng)期資本投入。2017年公司報(bào)表經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出66億，主要由于以蘇寧金服為核心的金融業(yè)務(wù)放貸致經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出(17年僅蘇寧金服經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出96億元)。實(shí)際反映零售主業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流依然健康，且未來(lái)蘇寧經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流將持續(xù)改善，核心原因在于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流改善背后運(yùn)營(yíng)效率的提升。
廣發(fā)證券研報(bào)《蘇寧易購(gòu)(002024.SZ)：擬強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手恒大，線(xiàn)下大開(kāi)發(fā)再迎重磅伙伴》
截至2018年6月30日，蘇寧易購(gòu)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為25.66天，大幅低于同行的表現(xiàn)(如京東賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為60.9天)，表明蘇寧實(shí)際經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流遠(yuǎn)優(yōu)于報(bào)表數(shù)據(jù)。
相信有了充裕的資金支持，隨著蘇寧易購(gòu)智慧零售大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的推進(jìn)，以及在渠道拓展、商品豐富以及科技研發(fā)等領(lǐng)域的投資和業(yè)務(wù)發(fā)展，蘇寧易購(gòu)的發(fā)展將駛?cè)敫斓能?chē)道。
