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本報(bào)全媒體記者發(fā)現(xiàn)，正在市場(chǎng)為價(jià)值還是成長(zhǎng)風(fēng)格爭(zhēng)論不休之時(shí)，機(jī)構(gòu)在操作上已經(jīng)傾向于避險(xiǎn)，包括公募和私募基金等機(jī)構(gòu)都紛紛降低倉(cāng)位，只是少量加倉(cāng)醫(yī)藥、保險(xiǎn)等避險(xiǎn)板塊。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于大數(shù)據(jù)顯示每年4月、5月市場(chǎng)行情多數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，而且今年此時(shí)市場(chǎng)還受到外圍經(jīng)濟(jì)體同步緊縮、貿(mào)易事件暫無(wú)明確結(jié)果等不確定性因素的影響，因此二季度A股大概率仍然是震蕩行情，不會(huì)有太大漲幅和跌幅。
文、表/廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者楊欣
周五A股全線下挫。本周上證綜指兩連陰，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則錄得四連陰，市場(chǎng)成交萎縮，市場(chǎng)熱點(diǎn)匱乏。投資者在倉(cāng)位結(jié)構(gòu)上也可以防御性板塊為主，少部分參與進(jìn)攻型板塊。
市場(chǎng)處于縮量下跌的狀態(tài)
昨天三大股指均高開(kāi)低走尾盤(pán)跳水，市場(chǎng)全天的走勢(shì)總體依舊較弱，滬指和創(chuàng)業(yè)板指開(kāi)盤(pán)后一路下行，午后勉強(qiáng)出現(xiàn)一波反彈走勢(shì)，但反彈并沒(méi)有形成趨勢(shì)，也沒(méi)有帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，尾盤(pán)再度回落殺跌。市場(chǎng)整體上處于一個(gè)縮量下跌的狀態(tài)，下方的承接以及場(chǎng)外資金的買(mǎi)入意愿并不強(qiáng)，沒(méi)有資金的支持，市場(chǎng)想要走強(qiáng)將成為一件較難的事情，
目前上證綜指的動(dòng)態(tài)PE在15倍左右，處在歷史底部區(qū)域。創(chuàng)業(yè)板的整體動(dòng)態(tài)市盈率在40倍左右，雖然相對(duì)于2012年底29倍的歷史低點(diǎn)還有一段距離，但是40倍的市盈率也已經(jīng)具備了一定的投資價(jià)值。
有券商從近5年的數(shù)據(jù)來(lái)分析發(fā)現(xiàn)，A股市場(chǎng)每年的4月、5月行情多數(shù)出現(xiàn)回調(diào)。無(wú)論上證指數(shù)還是創(chuàng)業(yè)板指在4月和5月都跌多漲少，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)波動(dòng)幅度相對(duì)較大。
目前大部分機(jī)構(gòu)對(duì)后市看法趨于謹(jǐn)慎，普遍認(rèn)為，由于美國(guó)進(jìn)入加息周期，全球各主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入同步緊縮，國(guó)內(nèi)以嚴(yán)監(jiān)管的方式推進(jìn)去杠桿的步伐，外加二季度在4月、5月大多以調(diào)整為主，因此，在二季度應(yīng)以防御為主，進(jìn)攻為輔。
在風(fēng)格方面，經(jīng)歷了反復(fù)切換和爭(zhēng)論之后，市場(chǎng)將會(huì)走向均衡�！捌鋵�(shí)A股市場(chǎng)價(jià)值理念已經(jīng)形成，不可逆轉(zhuǎn)，2018年仍然是價(jià)值投資。但與過(guò)去相比，消費(fèi)、成長(zhǎng)、周期與金融之間的估值差距已經(jīng)收斂，內(nèi)在價(jià)值走向均衡。只有交易性的價(jià)值機(jī)會(huì)，而不具備大的風(fēng)格切換條件。中小創(chuàng)藍(lán)籌具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，對(duì)于大藍(lán)籌而言機(jī)會(huì)可能在二季度末�！睆V發(fā)證券一位資深人士這樣認(rèn)為。
機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)意識(shí)濃厚
小倉(cāng)位買(mǎi)入防御性股票
廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)不但看法謹(jǐn)慎，在操作上也采取了保守的做法。其中，近期私募基金紛紛降低了倉(cāng)位，謹(jǐn)慎觀望。華潤(rùn)信托數(shù)據(jù)顯示，3月末該平臺(tái)私募基金平均倉(cāng)位為77.3%，較2月末下降4.9%；同時(shí)私募加倉(cāng)醫(yī)藥生物，平均倉(cāng)位達(dá)到21.7%，持倉(cāng)最重；目前私募對(duì)小盤(pán)股配置有所提高，但持倉(cāng)比例仍低。不少私募認(rèn)為，短期以回避風(fēng)險(xiǎn)為主，中長(zhǎng)期看好優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的表現(xiàn)。
而公募基金情緒也十分謹(jǐn)慎，偏股型基金倉(cāng)位在上周僅三個(gè)交易日中出現(xiàn)迅速下降，整體減倉(cāng)幅度逼近4%。此外，針對(duì)國(guó)內(nèi)主流公募基金的投資總監(jiān)調(diào)查顯示，一季度選擇加倉(cāng)的占比僅有兩成；有六成以上投資總監(jiān)倉(cāng)位保持不變；另有接近兩成投資總監(jiān)選擇減倉(cāng)。
不過(guò)，記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，在普遍降低倉(cāng)位的情況下，私募在行業(yè)配置上選擇了近期表現(xiàn)較好的醫(yī)藥板塊。華潤(rùn)信托數(shù)據(jù)顯示，3月全體投顧平均倉(cāng)位增加較大行業(yè)是醫(yī)藥生物，持倉(cāng)上升了2.8%；平均倉(cāng)位降低較大行業(yè)是房地產(chǎn)，持倉(cāng)下降2.6%。
4月份以來(lái)，醫(yī)藥生物板塊市場(chǎng)表現(xiàn)突出，板塊整體累計(jì)漲幅達(dá)到1.55%。具體來(lái)看，4月份以來(lái)，164只醫(yī)藥生物股實(shí)現(xiàn)上漲，有31只成份股累計(jì)漲幅均超過(guò)10%，其中，覽海投資、雙成藥業(yè)、盤(pán)龍藥業(yè)、九典制藥、正海生物等個(gè)股累計(jì)漲幅均在20%以上。
投資建議
醫(yī)藥黃金等板塊被看好
此外，作為典型防御性板塊之一的黃金股逆市走強(qiáng)，月內(nèi)整體累計(jì)上漲幅度也達(dá)到7.92%。
黃金板塊內(nèi)逾六成個(gè)股跑贏同期大盤(pán)，其中西部黃金、恒邦股份、盛屯礦業(yè)、銀泰資源、赤峰黃金、湖南黃金和山東黃金等7只個(gè)股月內(nèi)累計(jì)漲幅均超10%。
從機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)來(lái)看，有14只黃金股近30日內(nèi)被機(jī)構(gòu)給予了“買(mǎi)入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，其中洛陽(yáng)鉬業(yè)（5家）、紫金礦業(yè)（4家）、海利得（4家）、盛屯礦業(yè)（3家）和山東黃金（3家）等5只個(gè)股被機(jī)構(gòu)扎堆看好，近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)給予看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在3家及以上。
有私募機(jī)構(gòu)向記者透露，從短期的角度考慮，先戰(zhàn)術(shù)性降低倉(cāng)位，保持一個(gè)觀望的態(tài)勢(shì)，等到外部形勢(shì)基本明朗之后再回到今年的主旋律，繼續(xù)加倉(cāng)。
而對(duì)于二季度的行業(yè)板塊投資機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)關(guān)注度主要集中在防御性和主題性這兩類(lèi)的投資機(jī)會(huì)。
其中，防御性板塊優(yōu)先看好生物醫(yī)藥、家用電器和銀行三個(gè)行業(yè)。具體而言，看好生物醫(yī)藥、家用電器、銀行、半導(dǎo)體、云計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)安全板塊等。
